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阿里赴港上市十三大要点:二次上市能否迎来“第二春”?
发布时间:2019年11月14日 19:33:00

(网经社讯)11月13日晚间,阿里巴巴向港交所提交了上市披露招股书,宣布携包括中国零售商业、跨境及全球零售商业等在内的核心业务,以及云计算、数字媒体及娱乐、创新业务三大板块启动香港上市。对此,网经社(100EC.CN)归纳出以下十三大要点。

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(网经社注:图片来源港交所官网)

据披露,阿里巴巴已获准在香港发行股票,计划通过全球发售新发行5亿股普通股新股,以及可额外发行最多75000000股普通股新股的超额配股权,募资额达150亿美元。阿里巴巴于11月13日开始为时一周的面向全球投资者的路演,预计最早于香港时间11月20日定价,在11月25日开始交易。(阿里赴港IPO最新资讯详见专题:http://www.andpurnell.com/zt/albbIPO/

十三大要点解析阿里赴港IPO

要点一:股权结构

招股书披露的阿里巴巴股权结构显示,软银持股25.8%,马云持股6.1%,蔡崇信持股2.0%,其他董事和高级管理人员合计持股0.9%,其他公众股东持股65.2%。

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(网经社注:图片来源招股书)

要点二:募资金额

阿里招股书显示,此次港交所上市拟募资约130亿美元(按当前汇率约1018亿港元)。如这一目标顺利实现,则阿里将成为港股历史上第二大IPO交易案,仅次于友邦保险

要点三:募资用处

招股书显示,阿里巴巴此次IPO募集的资金将主要用于驱动用户增长及提升参与度、助力企业实现数字化转型,提升运营效率、持续创新三个战略方向。

要点四:商业版图

阿里在招股书中也展示了其商业版图,其中包括核心商业(围绕电商及新零售相关),云计算、数字媒体及娱乐、创新业务四大板块。

其中,核心商业业务为阿里巴巴最主要的收入来源,2019财年(2018年4月1日-2019年3月31日)共实现收入3234亿元,占总营收比例为85.82%。

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(网经社注:图片来源招股书)

要点五:营业收入

从2016年Q2开始营收一直维持中高速增长.2016年Q2至2019年Q3,阿里巴巴营业收入从321.5亿人民币增长至1190.17亿元,同比增长率保持在40%以上,最高时达61.25%。

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要点六:核心业务收入

截至2019年6月30日,阿里巴巴的中国消费业务+蚂蚁金服用户数9.6亿;2018年6月30~2019年6月30日年度内,阿里巴巴全球年度活跃消费者8.6亿,其中国内消费者7.3亿、国际用户1.3亿;天猫淘宝等零售市场年度活跃用户数6.74亿,一个季度后该数据增至6.93亿;GMV5.727万亿元,营业收入4108亿元、非公认会计准则净利润1043亿元。

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(网经社注:图片来源招股书)

要点七:港股定价

预计最早于香港时间11月20日定价。阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180美元/股,定价于下周确定。

要点八:港股打新

港股打新可大致分为两种方式:普通认购和银行融资认购。以富途证券为例,普通认购包括现金认购和富途融资认购,可免50港元手续费,先收后返。而富途融资认购包括未交收金额(当日卖出股票,资金尚未到账)和持仓股票抵押(支持美股或A股的持仓股票跨市场抵押),年化利率6.8%,借款1万日息为1.86港元。

要点九:阿里拟发行价

阿里巴巴集团本次发行将包括5亿股普通股,以及可额外发行最多7500万股普通股新股超额配股权。本次发行将包含国际发售和香港公开发售,计划募资规模为100亿~150亿美元(约780亿~1170亿港元)。

要点十:阿里美股港股互换

阿里巴巴集团的美国存托股将继续在纽交所上市并交易,每一份美国存托股代表八股普通股。此次上市完成后,集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换。

要点十一:为何能“两地上市”?

网经社电子商务研究中心特约研究员、北京亿达(上海)律师事务所律师董毅智指出,因为全球资本市场上大家可以在不同的市场上市。之前最开始的时候,阿里巴巴也是在港股上市的,然后退市之后又在美股上市,我认为实际上是一种回归。那我认为未来可能阿里还可能回归A股的,也是我们一直倡导的,包括去年的CDR都在倡导让这些。独角兽或者这些红筹股回归A股,让我们的资本市场更加充有更加优质的企业。

2007年11月,阿里在香港交易所上市,马云在台上欢呼。

(网经社注:阿里巴巴2007年香港上市图)

要点十二:为什么选择二次上市?

1)融资和发展的需求:网经社电子商务研究中心特约研究员林智勇指出,阿里上市主要目的就是为了融资和发展,现在阿里巴巴已经发展成为一个数字商业帝国,除蚂蚁金服、菜鸟网络独立出来准备上市之外,集聚核心业务(围绕电商及新零售相关),以及云计算、数字媒体及娱乐、创新业务四大业务板块的“航空母舰”。此次计划募资100亿美元至150亿美元,将有力促进阿里巴巴各项业务发展,增强阿里巴巴整体竞争力,保障阿里巴巴战略目标顺利实现。

2)提升估值的需要:网经社电子商务研究中心特约研究员、赢动教育CEO崔立标指出,阿里这样的企业是世界级企业,也是国民企业,堪称“国家的核心资产”,回归国内有重大意义。另一方面来自提升估值的需要,国内对阿里巴巴的商业模式更认可,这样既可以让华人资本拥有股票的定价权,又能提升股票的市值。

3)加快国际化扩张的步伐:网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平认为,香港是阿里国际化战略的一个重要支点。阿里的各业务板块也纷纷在香港落地,2007年B2B业务在港交所上市和业务落地运营、2016年天猫双11首次走出内地在香港启动等。近年来,阿里加快了国际化扩张的步伐,但要在更多的国际市场中获得落地及更好发展,借助资本市场的影响力至关重要,香港作为全球第三大金融中心,从长远来看,更适合“中国方案”的全球价值输出。阿里选择在美国和香港两地同时上市,更有利于其国际化业务的发展。

要点十三:从募集资金去向如何?

网经社电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院刘俊斌副教授表示,阿里巴巴这次募集的资金投资去向,有可能会在社交商务和商务社交方面,“社交商务+平台商务+商务社交”模式或许会对阿里巴巴主营业务的提升有帮助,同时继续保持在竞争中的优势。

未来影响及意义

林智勇指出今后阿里巴巴还会继续拆分,像云计算、数字媒体等板块很可能独立再度上市。

网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠认为,阿里需要更多的资金支持,香港的股市对支持阿里能够实现更好的发展。因此,实现纽约和香港的两地上市,这个对阿里未来的发展一定会带来非常重要的帮助。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示,香港上市可以看做是阿里的全球化战略的重要组成部分。东南亚等市场是全球化下一阶段的必争之地,此前阿里已有布局如Lazada、PayTM等,在香港上市势必会助推阿里的全球化布局。同时,港澳台及东南亚消费者能够享受到阿里带来的红利。

莫岱青指出,另一方面能提高市场吸引力,获得优质资源。阿里巴巴赴港上市,也就意味着阿里和腾讯两大巨头齐聚香港。它们在股价、业绩以及市值表现都会引发资本关注。加上此前已在香港上市的互联网公司美团同程艺龙小米宝宝树等,港股对世界市场的吸引力提升,获取优质资源的空间增长。

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